新華財(cái)經(jīng)北京2月2日電（王菁）債市周一（2月2日）延續(xù)盤整，在權(quán)益市場(chǎng)調(diào)整的背景下，期現(xiàn)券走勢(shì)早間有所修復(fù)、午后回歸平盤附近，國債期貨主力收盤漲跌互現(xiàn)，超長(zhǎng)端表現(xiàn)稍強(qiáng)，銀行間現(xiàn)券收益率偏強(qiáng)震蕩。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，本周主要關(guān)注1月央行國債買賣操作情況、3個(gè)月買斷逆回購的操作量，以及春節(jié)前的資金面情況。預(yù)計(jì)資金面波動(dòng)加大，同時(shí)也會(huì)加大中短端現(xiàn)券利率的波動(dòng)，長(zhǎng)端利率上行風(fēng)險(xiǎn)不大，但目前在1.8%的市場(chǎng)心理底部，向下的突破難度也較大。

【行情跟蹤】

國債期貨收盤多數(shù)下跌，30年期主力合約漲0.18%報(bào)112.06，10年期主力合約跌0.03%報(bào)108.25，5年期主力合約跌0.02%報(bào)105.86，2年期主力合約持平于102.39。

銀行間主要利率債表現(xiàn)分化，30年期國債“25超長(zhǎng)特別國債06”收益率下行0.8BP報(bào)2.252%，10年期國開債“25國開15”收益率下行0.55BP報(bào)1.9565%，10年期國債“25附息國債16”收益率上行0.15BP報(bào)1.8115%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤跌2.39%，194只可轉(zhuǎn)債跌幅超2%，聯(lián)瑞轉(zhuǎn)債、浙礦轉(zhuǎn)債、松霖轉(zhuǎn)債、宏圖轉(zhuǎn)債、瑞可轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別跌12.54%、11.32%、11.12%、10.73%、10.5%。漲幅方面，4只可轉(zhuǎn)債漲幅超2%，耐普轉(zhuǎn)02、東時(shí)轉(zhuǎn)債、富淼轉(zhuǎn)債、雙良轉(zhuǎn)債、惠城轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別漲20%、14.43%、2.35%、2.29%、1.45%。

【海外債市】

歐元區(qū)市場(chǎng)方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月29日，10年期法債收益率跌0.9BP報(bào)3.417%，10年期德債收益率跌1.8BP報(bào)2.838%，10年期意債收益率跌1.9BP報(bào)3.444%，10年期西債收益率跌1.6BP報(bào)3.202%。其他市場(chǎng)方面，10年期英債收益率跌3.3BPs報(bào)4.509%。

亞洲市場(chǎng)方面，日債收益率上行居多，20年期和30年期日債收益率分別上行1.7BP和1.6BP，報(bào)3.186%和3.651%。

北美市場(chǎng)方面，美債收益率漲跌不一，2年期美債收益率跌2.85個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.522%，3年期美債收益率跌3.35個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.590%，5年期美債收益率跌2.42個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.788%，10年期美債收益率漲0.62個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.237%，30年期美債收益率漲1.75個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.872%。

【一級(jí)市場(chǎng)】

農(nóng)發(fā)行3期金融債中標(biāo)收益率均低于中債估值。農(nóng)發(fā)行1.0356年、3年、10年期金融債中標(biāo)收益率分別為1.4719%、1.5418%、1.9599%，全場(chǎng)倍數(shù)分別為3.45、2.74、3.62，邊際倍數(shù)分別為4.49、3.37、1.03。

【資金面】

公開市場(chǎng)方面，央行公告稱，2月2日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了750億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量750億元，中標(biāo)量750億元。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日1505億元逆回購到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈回籠755億元。

資金面方面，Shibor短端品種多數(shù)下行。隔夜品種上行3.7BPs報(bào)1.365%；7天期下行9.5BPs報(bào)1.485%；14天期下行8.9BPs報(bào)1.509%；1個(gè)月期下行0.1BP報(bào)1.55%。

【基本面】

周末國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)PMI、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為49.3%、49.4%和49.8%，比上月下降0.8個(gè)、0.8個(gè)和0.9個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)景氣水平有所回落。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

華泰固收：傳統(tǒng)“看股或商品做債”策略失效，背后源于兩大力量交織：一是大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)，其通脹效應(yīng)與經(jīng)濟(jì)影響背離，對(duì)債市壓制有限；二是分紅險(xiǎn)需求膨脹，帶動(dòng)居民“存款搬家”資金流入股債，形成“股債同溫”格局。展望后續(xù)，債市短期修復(fù)后轉(zhuǎn)為震蕩為主，十年國債1.8%之下空間有限，建議謹(jǐn)慎追漲。

華創(chuàng)證券：1月PMI超預(yù)期走弱顯示基本面“弱現(xiàn)實(shí)”尚未扭轉(zhuǎn)，雖然價(jià)格修復(fù)進(jìn)程仍在延續(xù)，但其修復(fù)動(dòng)力主要來自成本端而非需求改善，需警惕上游持續(xù)漲價(jià)抑制下游需求的風(fēng)險(xiǎn)。不過，考慮到春節(jié)季節(jié)性因素對(duì)PMI存在一定影響，年初經(jīng)濟(jì)形勢(shì)或仍需后續(xù)硬數(shù)據(jù)予以進(jìn)一步確認(rèn)。

江海證券：債市利率追低需謹(jǐn)慎，但上行風(fēng)險(xiǎn)不大。12月PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期，年末沖刺透支部分需求，1月數(shù)據(jù)回歸，從3個(gè)月移動(dòng)平均來看，PMI指數(shù)綜合表現(xiàn)平穩(wěn)。年初市場(chǎng)主要擔(dān)心基本面、股市和政府債供給這三大利空，其中兩大利空近期均有一定緩解，股市接連受到降溫，基本面目前也存在分歧，所以近期市場(chǎng)表現(xiàn)較強(qiáng)。

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編輯：王柘

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