新華財(cái)經(jīng)北京2月14日電 美國國債收益率周五（2月13日）降至全周低點(diǎn)，因政府停擺而推遲至當(dāng)天發(fā)布的美國1月CPI漲速低于預(yù)期，強(qiáng)化了市場對降息的信心。

美國財(cái)政部官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，對政策利率敏感的2年期美債收益率較前一周下跌10個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.40%，為2022年以來最低。基準(zhǔn)10年期美債收益率報(bào)4.04%，周跌幅達(dá)到18個(gè)基點(diǎn)。其余中長期限美債收益率全周普遍出現(xiàn)15個(gè)基點(diǎn)左右下跌。

美國勞工部13日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國1月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.2%，低于前值和市場預(yù)期的0.3%；同比漲幅為2.4%，低于前值2.7%和市場預(yù)期的2.5%，為2025年5月以來新低。

扣除食品和能源，美國1月核心CPI環(huán)比上漲0.3%，高于前值0.2%；1月核心CPI同比上漲2.5%，低于前值2.6%，為2021年4月以來新低，均符合市場預(yù)期。

美國行業(yè)金融機(jī)構(gòu)海軍聯(lián)邦信貸聯(lián)盟（Navy Federal Credit Union）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家希瑟·朗（Heather Long）表示，這對通脹而言是非常棒的消息。通脹回落到去年5月以來的低點(diǎn)，食品、汽油和房租等關(guān)鍵商品的價(jià)格上漲在降溫，這為中產(chǎn)階層和中等收入家庭提供了迫切需要的緩解。

拉登堡塔爾曼資產(chǎn)管理公司（Ladenburg Thalmann Asset Management）首席執(zhí)行官兼總裁菲爾?布蘭卡托（Phil Blancato）表示，1月CPI數(shù)據(jù)應(yīng)該會(huì)受到市場和預(yù)計(jì)出任美聯(lián)儲(chǔ)主席的凱文·沃什的歡迎。雖然這只是一個(gè)月的數(shù)據(jù)，但如果這一趨勢繼續(xù)，應(yīng)該會(huì)為更低利率和抑制通脹鋪平道路。

數(shù)據(jù)發(fā)布后，美元指數(shù)短線下挫近20點(diǎn)，美債和黃金上漲，交易員加大對降息的押注。交易員預(yù)計(jì)年底前累計(jì)降息幅度約為63個(gè)基點(diǎn)，前一日預(yù)期為58個(gè)基點(diǎn)。據(jù)芝商所FedWatch工具顯示，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在6月降息的概率升高至約83%。

盡管通脹放緩，但仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水平，疊加勞動(dòng)力市場在年初表現(xiàn)出韌性，美聯(lián)儲(chǔ)仍有可能繼續(xù)保持觀望。野村證券國際美國利率策略主管Jonathan Cohn表示，通脹數(shù)據(jù)帶來的積極反應(yīng)受到就業(yè)市場持續(xù)改善前景的限制，因?yàn)檫@削弱了美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息的必要性。

周三公布的數(shù)據(jù)顯示，1月美國新增13萬個(gè)非農(nóng)就業(yè)崗位，顯著高于市場共識(shí)預(yù)期的7萬個(gè)和前月的5萬個(gè)。1月失業(yè)率為4.3%，較前月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，至5個(gè)月新低。

美聯(lián)社分析認(rèn)為，1月非農(nóng)數(shù)據(jù)超出預(yù)期，反映出就業(yè)市場趨于穩(wěn)定，可能會(huì)促使美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步推遲降息，但當(dāng)前就業(yè)形勢仍處于“整體凍結(jié)”狀態(tài)。

資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)駿利亨德森投資國際公司（Janus Henderson Investors Int’l Ltd.）投資組合經(jīng)理布拉德·史密斯（Brad Smith）說，長期以來，由于勞動(dòng)力市場疲軟，預(yù)言者對經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)測不溫不火，而非農(nóng)就業(yè)報(bào)告提供了一個(gè)堅(jiān)實(shí)的數(shù)據(jù)點(diǎn)，它表明經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，勞動(dòng)力市場改善，工資增長可以支持消費(fèi)者支出。史密斯認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)在下個(gè)月的貨幣政策會(huì)議上考慮是否要維持利率不變時(shí)將會(huì)納入這一數(shù)據(jù)。在美聯(lián)儲(chǔ)采取依賴數(shù)據(jù)的觀望立場情況下，這當(dāng)然會(huì)讓天平向維持利率不變傾斜。

信安資產(chǎn)管理（Principal Asset Management）全球首席策略師西瑪?沙赫（Seema Shah）也認(rèn)為，周五的通脹數(shù)據(jù)仍不足以讓美聯(lián)儲(chǔ)在近期降息變得合理。就業(yè)市場繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁讓決策者有理由維持利率不變。

聯(lián)博資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)固定收益板塊的資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃里克?維諾格拉德（Eric Winograd）表示，真正的要點(diǎn)是通脹在去年四季度美國聯(lián)邦政府“停擺”前呈現(xiàn)的趨勢依然堅(jiān)實(shí)。通脹仍然富有粘性，市場沒有理由對最新的通脹數(shù)據(jù)作出反應(yīng)。

事實(shí)上，本次CPI同比漲幅的回落部分源于基數(shù)效應(yīng)——2025年1月的高通脹讀數(shù)已不再計(jì)入最近12個(gè)月的同比計(jì)算區(qū)間。目前整體CPI水平較五年前仍高出約25%。

根據(jù)凱投宏觀首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅?阿什沃思（Paul Ashworth）測算，美聯(lián)儲(chǔ)偏愛的核心個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)（PCE）漲幅將在1月反彈至3%。

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編輯：王菁

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